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医药行业2022年中报业绩前瞻:中药消费品、CXO、疫苗、创新器械

2022-07-05 02:30   来源:未知   作者:admin

  中药消费品、CXO、疫苗、医疗器械等22Q2业绩有望高增长。我们对重点覆盖的57家医药上市公司2022年二季度收入及利润进行了预测,其中预期利润增速超过50%的有10家;增速在30%~50%的有2家;增速15%~30%的有12家;增速0%~15%的有18家;净利润同比下滑的公司有6家。分行业来看,CXO、中药、疫苗、医疗器械等板块有望在二季度实现较快增长。

  我们结合行业景气度和个股分析单季度业绩前瞻,(1)中药板块整体预计收入增速在10%~20%之间,其中以岭药业预期收入增速最大(+20%~30%),太极集团预计收入同比+20%~25%。(2)CXO板块维持高增长,其中实现大幅增长的有凯莱英(预计收入同比+170%~180%),药明康德2022年二季度预计收入同比63%~65%增长;(3)疫苗行业整体预期较好(剔除新冠疫苗带来的收入),康华生物(预计收入同比+90%~100%)增速最大,欧林生物预计收入同比+25%~35%。(4)医疗器械行业景气度仍在,其中爱博医疗(预计收入同比+30%-50%)、普门科技(预计收入同比+20%~30%)、迈瑞医疗(预计收入同比+20%~25%)等公司22Q2业绩预期增速较高(大于20%)。(5)生命科学产品与服务板块国产化率持续提升,诺唯赞(预计收入同比+150%~205%)增速最大。(6)药店板块整体业绩增速预计在10%~20%之间,益丰药房、大参林预计增速预计分别为20%~25%以及15%~25%。(7)原料药板块整体预期较好,海普瑞(预计收入同比+30%~40%),健友股份和博瑞医药预计收入增速同比均在25%~30%。

  中长期未来医药仍有结构性行情,重点关注三大主线)未来医保压力将成为常态,寻找“穿越医保”品种是关键。一方面,寻找自主消费品种比如中药消费品、自费生物药,医美上游产品、部分眼科器械、重磅二类疫苗等;另一方面,我们认为药械企业通过“持续创新+国际化”有望穿越“医保结界”。

  2)疫情后需求复苏主线,主要包括中药、医疗服务、CXO、血制品、药店、创新药/械等板块,中药板块持续受益“政策边际利好+产品提价+国企改革”三重利好,我们认为,中药板块尤其是中药消费品、中药独家基药品种等具备相对收益。

  3)UVL事件后,我们认为,产业链自主可控重要性凸显,尤其是医药产业链上游,包括生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。

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